Een security token offering, vaak afgekort als STO, is een manier voor bedrijven om geld op te halen via de uitgifte van digitale tokens op een blockchain. Deze tokens zijn geen gewone cryptomunten. Ze zijn juridisch gekoppeld aan een onderliggend bezit, zoals aandelen, vastgoed of schulden. Daardoor vallen ze onder financiële wetgeving, net als traditionele effecten. Steeds meer bedrijven en investeerders raken bekend met dit concept, omdat het toegang biedt tot investeringen die vroeger alleen voor grote partijen beschikbaar waren.
Wat een digitale token anders maakt dan een gewoon aandeel
Bij een klassieke aandelenuitgifte loopt alles via banken, notarissen en centrale registers. Dat kost tijd en geld. Bij een tokenuitgifte via de blockchain worden eigendomsrechten vastgelegd in een slimme digitale overeenkomst, ook wel een smart contract genoemd. Dit contract regelt automatisch wie recht heeft op wat, zonder dat daar tussenpersonen voor nodig zijn. Een token kan een aandeel in een bedrijf vertegenwoordigen, maar ook een deel van een gebouw of een vordering op een lening. Het grote verschil met een gewone cryptomunt is dat de waarde van een security token is verbonden aan iets tastbaars of aan een juridisch recht. Dat maakt de token in principe minder speculatief dan bijvoorbeeld bitcoin.
Hoe een STO in de praktijk verloopt
Een bedrijf dat via een tokenuitgifte kapitaal wil ophalen, begint met het bepalen van het type bezit dat het wil tokeniseren. Daarna wordt een juridische structuur opgezet die voldoet aan de regels van de financiële toezichthouder in het land waar het bedrijf actief is. In Europa is dat vaak de Autoriteit Financiële Markten, de AFM. Vervolgens worden de tokens aangemaakt op een blockchain, zoals Ethereum. Investeerders kunnen deze tokens kopen via een speciaal platform dat daarvoor een vergunning heeft. Na afloop van de uitgifte kunnen de tokens soms worden verhandeld op secundaire markten, wat betekent dat een investeerder zijn positie eerder kan verkopen dan bij traditionele investeringen het geval zou zijn. Het proces lijkt op een beursintroductie, maar is digitaler en toegankelijker voor kleinere investeerders.
De regels en risico’s die erbij horen
Omdat een STO onder financiële wetgeving valt, heeft een bedrijf altijd te maken met toezicht en verplichtingen. Denk aan het opstellen van een prospectus, het identificeren van investeerders en het naleven van regels rond witwaspreventie. Dit maakt een tokenuitgifte veiliger voor investeerders dan een zogenaamde initial coin offering, de ICO, waarbij zulke regels vaak ontbraken. Toch zijn er ook risico’s. De waarde van de onderliggende activa kan dalen. Platforms waarop tokens worden verhandeld, kunnen failliet gaan of gehackt worden. Bovendien is de markt voor getokeniseerde effecten nog relatief jong, wat betekent dat liquiditeit niet altijd gegarandeerd is. Wie overweegt te investeren, doet er goed aan zich goed in te lezen en eventueel advies te vragen aan een onafhankelijke financieel adviseur.
Waarom bedrijven kiezen voor deze vorm van kapitaalwerving
Voor bedrijven biedt een tokenuitgifte een aantal praktische voordelen. Het bereik is groter, omdat investeerders vanuit verschillende landen kunnen deelnemen zonder dat daar ingewikkelde papieren procedures voor nodig zijn. De kosten zijn lager dan bij een traditionele beursgang, omdat veel administratieve stappen worden geautomatiseerd via smart contracts. Daarnaast maakt het systeem het mogelijk om activa te splitsen in kleinere stukken. Een gebouw van vijf miljoen euro is normaal alleen bereikbaar voor rijke investeerders, maar via tokenisatie kan iemand al deelnemen voor een paar honderd euro. Dit maakt investeringen toegankelijker voor een bredere groep mensen. Financiële experts verwachten dat de markt voor getokeniseerde activa de komende jaren flink zal groeien, mede doordat wetgeving in Europa steeds duidelijker wordt.
Veelgestelde vragen
Wat is het verschil tussen een STO en een ICO?
Een STO staat voor security token offering en valt onder financiële wetgeving. De tokens zijn gekoppeld aan echte bezittingen of rechten. Een ICO, ofwel initial coin offering, gaf vroeger tokens uit zonder juridische koppeling aan bezittingen en zonder toezicht van een financiële autoriteit. Daardoor waren ICO’s veel risicovoller voor investeerders.
Is investeren via een tokenuitgifte veilig?
Investeren via een tokenuitgifte brengt altijd risico’s met zich mee. De waarde van de onderliggende activa kan dalen en platforms kunnen problemen ondervinden. Toch biedt een STO meer bescherming dan eerdere vormen van crypto-investeringen, omdat bedrijven moeten voldoen aan regels van financiële toezichthouders zoals de AFM.
Kan iedereen deelnemen aan een tokenuitgifte?
In principe kan iedereen deelnemen aan een tokenuitgifte, mits het platform dat de tokens aanbiedt beschikt over de juiste vergunning. Sommige aanbiedingen zijn alleen toegankelijk voor professionele investeerders. Andere zijn ook beschikbaar voor particulieren met een lager startbedrag. Controleer altijd of het platform een vergunning heeft van een erkende toezichthouder.
Hoe worden security tokens bewaard?
Security tokens worden bewaard in een digitale portemonnee, ook wel een wallet genoemd. Dit kan een softwareportemonnee zijn op een computer of telefoon, of een hardwareportemonnee die offline werkt. Het is belangrijk om de toegangscode goed te bewaren, want wie deze kwijtraakt, verliest ook toegang tot de tokens.